我们前面已分析了中国对149个共建“一带一路”国家的投资分布特征。这里，我们将2020年中国对共建“一带一路”国家的投资规模纳入风险分析框架，绘制“投资规模一国别风险”散点图，如图5-1所示。我们尝试以“投资规模—国别风险”为分析框架，探讨如何进行投资的区位选择以合理且最大化地规避风险，提高风险防范效果。
投资集中在20%的共建国家中。本书前面在分析中国对共建“一带一路”国家的投资存量分布特征时，重点阐述了这一规模与地域分布过度集中的现象。这里，我们绘制2020年中国对共建“一带一路”国家投资存量的核密度图(图5-2),更加清晰地显示投资存量集中在少数国家的特征。
以下分别就“投资—风险”地区分布情况进行四象限分析，以尝试找到规避风险的投资国别选择方案。
(一)如何防范第一象限东道国的投资风险
目前位于第一象限的共建“一带一路”国家有19个，中国对这些国家具体的投资存量的数据以及这些国家的投资风险得分。这些国家所在象限的“投资—风险”表现出“高一低”分布的特性，这意味着处于第一象限国家的投资风险总体是比较低的，因此目前吸引的中国投资规模也就比较大。总体而言，这些国家具有比较好的投资前景。2020年，这些国家吸引的中国投资存量都排到了149个共建“一带一路”国家吸引中国投资存量的前30位，尤其是新加坡、印度尼西亚、卢森堡、俄罗斯和马来西亚排名前5位，中国对其投资规模均超过100亿美元。2020年，新加坡和卢森堡吸引中国的投资存量分别达到598.58亿美元和159.95亿美元，在共建国家中分别排在第1位和第3位，其国别风险分别排在第2位和第1位。
中国对新加坡和卢森堡的投资存量从2007年到2020年的变化趋势。从中可以看出，两个国家吸引中国投资规模表现出快速上升的趋势，尤其是新加坡上升势头更为明显。然而投资规模排名前5位的国家，并不都是投资风险相对较低的，比如印度尼西亚和俄罗斯的投资风险排名分别位于第58位和第71位，相对比较靠后，但中国对这两个国家的投资规模却挺大。
在位于第一象限的投资规模低于100亿美元的14个共建国家中，阿联酋、韩国和新西兰的投资风险较低，排名分别为第8位、第5位和第3位。如果有合适的投资机会，应该考虑扩大对它们的投资规模。而泰国、越南、柬埔寨、沙特阿拉伯、肯尼亚、土耳其、阿根廷7个国家的投资风险排名都在50名之后，投资风险相对较高。在维持一定投资量的同时，要密切加强对投资风险的管理，注意规避风险。
从总体上看，中国企业投资于这一象限的19个共建“一带一路”国家，投资风险不大，如果有好的项目，可以继续考虑投资这些国家。下面，基于我们的研究，我们提出四点建议。
第一，如果仅仅考虑投资的国别选择的话，继续增加对新加坡和卢森堡的投资，风险仍然很低。
第二，可适当增加对新西兰、韩国、阿联酋和意大利的投资。相对于这四个国家的综合投资风险而言，目前的投资规模太小，还有很大投资空间。
第三，尽管土耳其、肯尼亚、柬埔寨、泰国的投资风险相对较高，但中国企业目前对这些国家的投资规模也不大，风险可控，今后新增投资须谨慎。
第四，由于俄乌冲突及其所带来的影响，我们需要对投资俄罗斯的策略进行更加深入的专题研究，仅仅依靠目前的一般意义上的分析，不足以做出有价值的投资判断。
需要特别指出的是，这只是我们进行国家风险分析后得到的基本判断，如果要做出真正的投资决策，还需要结合我们接下来要讨论的专项风险以及其他相关因素，仅凭国家风险分析结果是不全面的，也是不够的。
(二)如何防范第二象限东道国的投资风险
