另一方面，返利每两年一变的商业投资计划B中，假如该年的返利为0%，1年后的投资额依旧是100万日元，假如第2年的返利为6%，2年后则最终能得到106万日元。以此类推10年，10年后价值133.82万日元。
比较这两个投资计划的最终价值发现，前者为134.39万日元，后者为133.82万日元，相差0.57万日元。平均返利两者基本相同，但比较实际运用结果，还是稳定返利更为有利。
图表7 即使平均利率相同，偏差越大金额差距越大
我们来看看每年恒量返利3%的计划。手中现有的100万日元在第二年将增至103万日元［=100万日元X（1+3%）］。再以这103万日元为本金继续以3%的返利增值，1年后则增至106.09万日元［=103万日元X（1+3%）］，10年后连本带利共计134.39万日元。接着我们来看看1年返利为0%，翌年6%，再翌年0%的轮流型返利计划。计算步骤和前者基本相同，但10年后连本带利仅有133.82万日元。虽然两个计划在10年间平均返利相同，但明显是稳定返利的一方更为有利。
——但差距很小啊。此外还有什么理由吗？
星野 另外的理由恐怕算是是特别重要吧，毕竟人是非常讨厌亏损的（笑）。不会有人为亏损高兴，也不会有人讨厌获利。不过一般而言，同样亏损和同样获利的情况下，人们往往更为在意亏损情况（62页）。
也就是说，即使期待的平均值都为7%，如果损失金额更大，则是由于偏差值更大。因此偏差值较大的商业活动我们可以设定更低本身价值，以求获得更多收益。
在金融中，“设定更低的现值”与“得到更多收益”属于连带行为，我们要牢记这一点。
■是稳妥的5000万日元好，还是50%概率的1亿日元好
我们来做一个假设丢硬币出现正面就能获得1亿日元的游戏吧，丢硬币出现正面的概率为50%，出现背面的概率也是50%，所以在丢硬币前的期待值为1亿日元X50%=5000万日元。
但如果此时给你另一个选择，不用投硬币也能得到5000万日元的话，该期待值也是5000万日元。
你会做出怎样的选择呢？根据经济学家的实验表明，选择后者的人占压倒性多数。
选择稳妥的5000万日元可以进一步做如下解释。假设首先能无条件获得5000万日元，接着做丢硬币游戏，投中的话追加5000万日元，失败的话则失去已有的5000万日元，那么人们会不愿意做这个游戏。
也就是说，比起得到5000万日元的喜悦，失去5000万日元的悲伤更大，人们往往会避免品尝悲伤。
如果偏差值预估越大，当正面情绪与负面情绪相冲突时，负面情绪给人的冲击性越强。这也是为什么偏差值较大的情况下风险更高的原因之一。而这也会被算入市场风险溢价中。
■事业上的风险也能通过收益的准确度来计算
接着从事业者的角度来看。之前已经说明了偏差幅越大风险越高，而这在事业中也可以用收益的准确度来表现。
事业风险往往会让人联想到库存风险、挫折风险、事故风险等。
这些的确都是风险没错，但在金融中，可将其对收益产生的影响数据化。
实际上，只要有顾客购买从商业活动中产生的物品或服务，就会产生收益。当然，如果顾客不能等价付款的话，企业也不可能得到预期收益。
■事业的收益是“准确”的吗？
要提高收益准确度，也就是要确实得到回报，就需要吸引会购买商品或服务的顾客。
当你想要开始商业活动时，假设预计能得到100万日元的收益，但如果无法吸引到符合预期值的顾客，收益可能会降至80万日元，相反，如果顾客数量超出预期，收益可能增至120万日元。
假设实际收益接近100万日元，那么偏差值与预期相比不大。越是接近100万日元，“准确度越高”。与100万日元差距越大，无论是多是少，由于其偏差值较大，都算是“准确度较低”。
低风险意味着准确度越高，回报偏差值越小。高风险则意味着准确度越低，回报偏差值越大。
■“风险高”是坏事吗？
我们再回头讨论一下风险。在进行投资时，你期望所投入的资金能膨胀多少再回到你手中就是所谓的期望收益。投资的人，无论谁都希望回报越多越好，但通常来说，高回报就意味着高风险，回报的准确度也较低。
这时，一些厌倦低回报的风险性投资家（风险爱好者、也可称作赌徒）为了得到更大的回报，就会选择对高风险事业进行投资。
这也是与金融学息息相关的行为（高风险·高回报）。
相反，一些想要得到稳定回报的投资家则更倾向于投资安全的事业（低风险·低回报）。
如果违反这一基础理论，从金融学的角度来看则很容易导致破产。
总之，投资家会有自己的风险选择，并根据该风险选择进行相对应的投资。尽量在考虑风险与回报的大致平衡的基础上进行投资就是金融的精华理论。
