在股市中，当发生了预期范围内的事件时，股价的变动幅度是非常小的。这是因为在做出预测的时候，影响因素已经被考虑在决策之中，并反映在了价格上，因此不会对股价造成影响。实际上，市场真正发生巨幅震**，往往是爆出重大新闻或发生突发事件的时候。股市从业人员将这种现象称为“惊奇”。“惊奇”是动摇投资者信心，对市场造成重大影响的重要因素。
例如，2008年发生的雷曼兄弟公司破产事件，就属于这种“惊奇”。对于雷曼兄弟公司这种体量的金融巨头在极短的时间内停摆倒闭，美国金融当局也感到束手无策、无计可施，只能眼睁睁地任由事态发展，因为事先谁都不曾预想过会出现这种局面。这种“惊奇”直接导致全世界的股市出现了大规模暴跌。当然，就算没有发生雷曼冲击，当时的金融市场泡沫已经非常严重了，随时都面临着崩溃的危险。然而，时至今日，业内人士都认同一个观点——雷曼兄弟公司破产事件是诱发次贷危机的导火索。
又如在2013年，众多金融市场相关人士已经默认了一个事实，那就是雷曼兄弟公司破产事件发生以后，一直持续到当时的美联储货币宽松政策将于2013年9月正式转向，进入紧缩银根的状态。然而，时任美联储主席本·伯南克[3]突然对外宣布，将延续货币宽松政策。这大大出乎金融市场相关人士的预料，直接导致了道琼斯指数大幅上涨。
黑天鹅事件[4]是真实存在的
奈特认为通过普通概率模型进行的推理是毫无意义的，“意外性”“惊奇”和“冲击”等才是推理的基础。纳西姆·尼古拉斯·塔勒布[5]的畅销书《黑天鹅》也明确地体现了奈特的这种观点。塔勒布是一位人生经历丰富的美国学者，他既是一名文艺评论家，又做过金融商品交易员，具有常人难以想象的丰富阅历。
塔勒布最先提出了“黑天鹅事件”的概念，他认为黑天鹅事件是指人们经常忽视的发生概率极低却能造成巨大冲击和影响的事件。顾名思义，所谓“黑天鹅”就是指黑色的天鹅。直至澳大利亚被发现之前，人们都不相信这个世界上还存在黑色的天鹅这种生物。
塔勒布将具备下述三种特征的现象称为黑天鹅事件：一是具有意外性，超出常规思维想象范围；二是造成重大冲击和影响；三是虽然具有意外性，但是可以在事后为其发生寻找适当的理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。
塔勒布认为“与我们已知的事物相比，那些未知的才是更为重要的。黑天鹅事件就是因为无法预测，才会成为现实，也正因为如此，它的破坏性也就更大”。
最著名的黑天鹅事件就是2001年发生的“9·11”事件[6]。如果人们能够在2001年9月10日提前预测到第二天的情况，就完全可以避免惨剧发生。这是因为人们可以采取适当的措施进行预防，比如增加飞机驾驶室的安保防护、在纽约世贸中心周边部署战斗机巡逻等。也就是说，这个事件本来不是必然发生的。关于这一点，日本人对福岛核电站事故恐怕也有同感。
在充分关注黑天鹅事件的基础上，塔勒布又进一步提出“在社会生活中，一些看似微不足道的事件带来的巨大的影响和冲击，是推动事物变化发展的真正动因”。也就是说，真正改变事物的无疑就是“惊奇”。
分析历史数据是无法预测未来的
奈特和塔勒布还有一个共同的观点，那就是“分析历史数据是无法预测未来的”。
这种观点不同于一般的概率和统计理论，甚至与之截然相反、针锋相对。概率和统计理论是利用历史数据预测未来事件发生可能性的方法。例如，我们可以根据出生率的历史数据，分析预测未来的出生率；我们可以根据历史数据中出现相同气象云图的记录，预测第二天的天气状况。统计和概率的基本理念是“评估计算自己关注的现象在大量历史数据中发生的相对频率，并将求得的数值作为未来事情发生可能性的数值”。
