纵观股市投资成功的人，都有一个共同特点：那就是比较善于精心选股、集中投资，股票投资应该像管自己的孩子一样精心，而不是像开了一个动物园，五花八门又让自己分身乏术，无暇悉心照顾他们其中的任何一个。很少有分散投资的人能获得辉煌的收益。这一点对于中小投资者来说极为重要。巴菲特将集中投资的精髓简要地概括为：“选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，将你的大部分资本集中在这些股票上，不管股市短期跌升，坚持持股，稳中取胜。”
4．选股就像射击大象和打击棒球
只有任何时候都做到充分的准备，并在机会出现的时候快速出击，才有可能捕获到大象或者击出全垒打。
——沃伦·巴菲特
一般股民——也就是我们通常所说的散户，手上持有10多种以上的股票，是很普遍的事。一些股民甚至持有三四十种股票。
为什么这些股民与巴菲特集中投资的思想背道而驰呢？这实际上是他们追求“分散”风险的心情在作祟。这就把买对优秀公司而致富的机会，被他们“分散”了，化为乌有了。
巴菲特认为这种尽量买多种个股的投资态度，其实和买彩券没有什么分别。我们知道股市里，股票涨涨跌跌是常情，但一些股民就是一直看到手上的股票都只跌不涨。这些股民就像买彩票良久不中的赌徒那样，买下了大量彩票号码，希望来中一次奖过过瘾。
如果投资人投资股市是抱有这种碰运气心理的话，那还不如去买彩票、上赌场、赌马。至少，在那些赌博游戏里，你清楚地知道自己是在赌博，而可以亲眼看着自己手上的现金慢慢地消失。但在股市这个高级的赌场里，你实际上虽是在赌博，但却产生幻觉，以为自己是在长远投资，因而投入股市的大笔资金，等到遭受巨大亏损的时候，才来后悔可就太迟了。
我们不要因为心存幻想，而想要这里尝试一些、那里买一点，希望能够碰运气，而是要集中精神寻找几家非常优秀的公司。这样，我们就能够确保自己不随便投入资金，买入自己不值得投资的公司。
巴菲特在他60多年的投资生涯中，虽然很成功，但真正使他赚到今日财富的，却是仅仅10多次的投资。他建议每个投资人都给自己做一张卡片，上面只允许自己打20个小洞，每次买入一种股票时，就在上面打一个洞，打完20个，就不能再买股，只能持股。这种投资态度会使投资人从“玩票性质”转变成真正优秀公司的长远投资人。
巴菲特把选股比喻成射击大象。投资人所要选择的，是头不仅很大而且十分健康、长寿的大象。这样的大象虽然不是常常出现，而且跑得不是很快，但如果你等到它出现时才来找枪把，可就来不及了。为了等待和及时抓住这个机会，我们任何时刻都要把子弹上了膛的枪准备好。这就像投资人任何时候都准备好现金等待大好机会来临那样。比如在过去近9年的美国股市飙升时期里，巴菲特就很少购入大笔的股票，反而让现金累积。
与之相反的是，一般散户喜欢到处撒网，名下股票种类多得不胜枚举，等到最佳企业廉价购入的机会到来时，手上剩下的资金反而不多。这就像打猎时，大象一直不出现，使人失去了耐心，就连松鼠、兔子等小动物也照射不误，结果，等到大象出现时，才发现剩下的子弹已经不足以对付大象了。
1999年3月，巴菲特向股东们强调，股市腾升已经使美好的购入机会不再，因此他找不到适合射击的大象，但有一点却是他可以保证的，那就是他和查理将会集中精神和保持耐心，等着大象的出现。
