截止到2003年年底，伯克希尔公司共持有的外汇部分总额达到了214亿美元，投资组合分散到了12种外币上，在2003年，我说过类似这样的投资还是头一次，在2002年以前，伯克希尔和我都没有买卖过外汇。但是更多的迹象表明，目前美国的贸易政策将为以后几年的汇率不断地施加压力。
但是，美国如今实行的贸易政策最终会将美元拖垮。美元的价值现在已经出现了大幅的下滑，并且还没有任何转好的迹象。如果政策不改，外汇市场脱序的情况仍然会不断地发生，并且在政治和金融上产生一定的连锁反应，虽然没有人能够预测影响范围有多大，但是政治家们不得不看到这个问题的严重性
【活学活用】
从上面巴菲特的表述中可以看出，汇率的变动直接影响着外汇行情，并且外汇行情对股票的价格又有着相当大的影响。十分“爱国”的巴菲特在2000年第一次作出了外汇投资评估报告，在这份长达318页的贸易赤字的评估报告中指出，美国一年的贸易赤字达到了2630亿美元，然而在2004年贸易赤字就已经达到6180亿美元，创出历史新高。一般来说，一个国家的货币是股价涨跌的风向标，货币升值，股票价格会紧跟上涨，一旦其货币贬值，股票价格就会下跌。
比如，1987年美国股票价格暴跌风潮的形成很大程度上是受外汇行情的影响。在当年全球股票价格暴跌风潮来临之前，美国突然公布预算赤字和外贸赤字，并声称要继续调整美元汇率，导致了人们普遍对美国经济和世界经济前景产生了恐慌心理。会同其他原因，才导致了这场股价暴跌风潮。
在当代国际贸易迅速发展的潮流中，汇率对一个国家经济的影响越来越大，任何一国的经济在不同程度上都受到汇率变动的影响。我国股市受汇率的影响也会随着对外交流不断深入、世界贸易开放程度不断提高，而越发显著。
经济规律是不容否定的，即使美国经济非常发达并且拥有铸币权，但还是为美元的贬值付出了惨痛的代价。投资者需要记住的是，不能基于任何迷信的原因，比如看到某个股票的主力资金是如何的强大或是技术图形是如何的完美，就忽视了经济规律。
关注经济周期对股市的影响
【巴菲特语录】
在经济上，经济周期的变化非常重要，并且全球经济的联动性越来越强，如这次金融危机，几乎全球所有的国家都不可避免；货币政策对企业和股市的影响也很大。
【活学活用】
宏观经济周期的变动，是影响股价变动的最重要的市场因素之一，它对企业营运及股价的影响极大，是股市的大行情。因此经济周期与股价的关联性是投资者不能忽视的。
中国股市从1990年到2007年经历了几个经济周期情况。1993年2月A股市场的指数达到了1536点，但是到1994年7月指数下降到333点。但随后国家出台了三项救市措施，三项措施出台后，股市就出现了井喷行情，上证指数单日涨幅高达31％，创“政策效应”之最，股市由熊转牛。到2001年6月指数又上涨到2245点。国家在1999年5月中旬又陆续出台了组合政策，并引发了著名的“5.19”行情。当股指在2005年6月股指跌破1000点后，国家又出台了组合的利好政策，于是股市又展开了新的一轮牛市。毫无疑问股市盘对国家政策的反应已经表现在股指上了，如果仅把指数的走势作为衡量救市的成败标准的话，毫无疑问这三次的政策救市都是成功的。
从历史上出现的经济周期的结果来看，股价在一定的经济周期都有不同的表现形式，衰退、危机、复苏和繁荣形成了经济周期的四个阶段。
