（3）判断在中国具有投资价值的公司。首先，要与中国的宏观经济发展相呼应，在一个中短期内受益于“十一五”规划；其次，受益于人民币升值，其资本、人力、产品价值都会因此得到提升；再次，重大题材带来投资机会；最后，实质性资产重组。
4．综合评估这几个方面，把同类型、同行业的公司加以仔细分析，货比三家，最后在一个合理的价位作出投资决策。
不怕业绩走得慢就怕不够稳定
【巴菲特语录】
糖果店是个非常有趣的地方，但对大部分糖果店老板来说现在并没有那么有趣了。据我们了解，这几年似乎只有喜斯糖果店在赚大钱，而其他糖果店都是惨淡经营。所以我们敢肯定的是，喜斯糖果店并不是搭着行业的顺风车，它的表现是非常稳定的。
【活学活用】
巴菲特认为，企业的经营业绩通常是衡量企业是否优秀的重要指标。但如果一家企业今年的业绩比去年高50％，这并不代表着这家企业就是个优秀的企业。从长期发展来看，企业的业绩最好稳稳当当增加，哪怕增长得慢些也要增长得稳些。
巴菲特曾经在1987年的致股东函里说道，喜斯糖果公司就是这样的公司。自从伯克希尔公司收购喜斯糖果公司以来，该公司的业绩增长一直非常稳定，1987年就创下了2500万英镑的糖果销售量，而这已经是连续第二年单店平均营业额维持不变了。一般人如果看到这样的公司业绩，就会觉得这家公司也没什么优秀的地方，营业额并没有提高，只是维持在过去的水平而已。但是，喜斯糖果公司得到这样的业绩是非常不容易的。要知道，在喜斯糖果公司维持去年的经营业绩的同时，其他糖果公司的经营业绩都在连续下跌，而且下跌幅度都很大。
那么喜斯糖果店是如何突破行业萧条保持如此良好势头的呢？一般来说，糖果店的经营利润中有85％的都是12月份创造的。所以，糖果店的经营重点就是在圣诞节前后抢占市场，赢得顾客的青睐，喜斯糖果公司在这方面做的非常优秀。它每年的花色品种大约保持在100种左右。为了更好地适合市场需求，它们通常会定期增添新的口味、淘汰过时的口味，例如1987年就淘汰了14种口味。但是，喜斯糖果公司也非常在乎顾客的感受。
1987年淘汰的14种口味中有两种被顾客念念不忘。顾客甚至写信抱怨。面对顾客抱怨，喜斯糖果店认真对待，不但对所有顾客来信一一答复，而且还附赠一个特别的小礼物，然后重新恢复生产那两种口味，最终皆大欢喜。由于行业低迷，原材料增加，喜斯糖果公司为了保持良好的质量又不愿意使用较次的原材料，于是将喜斯糖果公司的产品价格稍作上涨，结果依然很受顾客欢迎。
除了糖果店经营外，喜斯糖果公司和内布拉斯加家具店合作，在内布拉斯加家具店进行喜斯糖果的销售，没想到在内布拉斯加家具店的销量非常喜人。这种创新的经营模式，进一步扩大了喜斯糖果的市场。价格的上涨抵消了销量的下滑，所以喜斯糖果公司的经营业绩依然维持原有的水平。
投资者一定要重视企业的经营业绩，但是在观察企业的经营业绩时，一定要把企业的经营业绩和同行的经营业绩进行对比，这样才能够真正了解企业的经营业绩到底好不好。
任何时候都要把握企业正常盈利水平
【巴菲特语录】
在我们看来，企业的盈利水平，和一个国家的国内生产总值（GDP）的增长率有一些关联。据我们估计，目前GDP的年增率大约为3％，另外还有预计2％的通货膨胀率。虽然我和查理无法保证这2％是否确切，但这是市场上大多数人都认可的。
【活学活用】
企业的盈利水平决定于企业的经营状况，这点毋庸置疑。比较有趣的现象是，企业的正常盈利水平和国内生产总值GDP有一些关联。如果GDP增长，企业的平均盈利水平也会增长，而且增长的幅度和GDP的幅度比较接近。
我们从中国的GDP和中国世界500强企业的数量就能发现GDP和企业发展的关系。
1990年，中国GDP为4100亿美元，位居世界第11位；1998年，中国GDP为9100亿美元，位居世界第七位；2006年，中国GDP为27500亿美元，位列世界第四位：2007年中国GDP为30100亿美元，位居世界第四位；2008年中国GDP为42220亿美元，位居世界第三位。而中国企业在世界500强中的变化是这样的：1989年，中国银行登上世界500强企业排行榜，这是中国产生的第一家世界500强企业。
1999年增加到8家，2000年度9家，2003年度11家，2004年增加到16家，2005年增加到18家，2006年增加到23家，2007年增加到30家，2008年增加到35家。从第1家到第8家中间经历了漫长的10年，平均每年增长0.8家；而从8家到第35家只用了9年，平均每年增长3家。而2006—2007年间增长的幅度最大，也就体现出中国企业在近几年的发展速度比较迅猛。
分析上面的数据，我们可以看到，中国世界500强企业的增长数量与中国GDP的增长刚好成正比。中国世界500强企业数量在世界的排位与GDP的排位也基本相当。当中国GDP跃居世界第三的时候，中国世界500强企业数量也达到了世界第三。
巴菲特认为，既然GDP和企业的正常盈利水平相关，那么投资者在考虑投资企业时，一定要记得先关注一下GDP的增长速度。1999年，美国整个金融市场都在讨论高科技股。一些金融专家或者股票分析师认为，高科技是创新的产品，只要是新的东西，就一定有很广阔的发展前景，应该受到投资者的热捧。但巴菲特的想法却有点不同：既然美国的整体经济水平并没有因为高科技产业的问世而突飞猛进，那么投资者就应该像对待其他行业一样对待高科技产业，不应该把个人对高科技的期待掺杂到投资评估的过程中。任何企业的股票都应该与其盈利水平相符。
投资者在选择投资企业时，可以把当期GDP当做一个衡量企业正常盈利水平的风向标。一般来说，GDP增长，企业正常盈利水平也会增长。GDP减少，企业正常盈利水平也会减少。通过分析企业的正常盈利水平，我们更确切、更真实地评估企业经营能力。
