在股票理论上，股价愈涨，风险愈高，然而群众却愈有信心；股价愈跌，风险愈低，但一般的投资者却愈来愈担心。对投资者而言，如何在投机狂热高涨时保持理智的研判，以及在群众恐惧害怕的时候仍保持足够的信心，对其投资能否获利关系甚大。
在股市波动幅度比较小的时候，更可显示反群众心理操作的重要性。
1987年初，台湾的一般经济学者或经济专家均认为台币升值，以出口为导向的台湾经济，势必会受到拖累，间接地使经济增长减缓，反映在股票市场中也将会一季比一季淡、一季比一季差。然而结果是，股市连创新高，到了9月份，更是狂涨不止。就在这群众一片看好，股市将创5000点之际，厄运突然降临，股市大幅挫落，加上美国股市暴跌的影响，台湾股市跌幅超过50％。这些现象均显示股市的走向往往与群众的心理背道而驰。
有时主力也采取与一般的群众心理相反的操作方式，如在群众一片悲观而杀出股票时，主力却大力买进；在群众一片乐观而抢进股票时，主力又大力卖出，进行调节。
总而言之，群众的心理研究在股票投资中不宜忽视。成功的投资者，通常是特立独行，做别人不敢做的事情，并择善固执的投资人。
既然要与一般群众反向操作，就必须了解群众的一般心理。要了解群众的一般心理，可参考以下指标：
1．投资顾问意见
大多数的投资顾问都鼓励客户逢低买进，逢高卖出，然而现实中许多例子都显示，投资顾问经常做出相反的建议。因此，当大多数投资刊物看法乐观时，往往趋近顶峰；大多数投资刊物看法悲观时，往往接近谷底。
2．证券公司人气是否畅旺
如果证券公司以往喧腾不已，而如今人烟稀少，且顾客无视其好坏、漠不关心股价的开跌在下棋聊天，书报摊有关股票方面的书籍卖不出去，此时通常股价已跌至谷底。反之，当人气沸腾，一开盘即全面涨停板，此时股价通常接近高峰，宜减少持股或退出观望。有两句证券俗语，即“人弃我取，人取我予”，及“人不凑在一起时才是购买时机”乃最佳写照。
3．共同基金持有现金比率
共同基金的投资组合中持有现金增多，表示股价要下跌；持有现金减少，表示股价要上涨。因此持有现金的比率可当做一指标，当现金持有比率非常高时，往往股价已接近谷底；反之，现金持有比率非常少时，股价常接近顶点。
4．融资余额的趋势与额度
由于投资余额表示投资人信心的增减，在股价的循环中，由谷底复苏时，融资余额缓慢增加；随着股价的上涨，投资人信心的增强，融资额度及增加的速度逐渐增加，终于达到顶点。此时，融资部分成为股票重要供应来源，反转时，融资较多的股票往往跌幅最重，利用反群众心理操作可起到出奇制胜的作用。
孙子曰：凡战者，以正合，以奇胜。意思是，大凡作战都是用兵内正常法则与敌交战，然后顺应战况的变化，用奇兵取胜。在股票市场中，投资者除了掌握应用基本分析财务分析技术分析外，也要注意市场心理的分析，这样才能根据股市的变化，用灵活的对策获利。
分享股市盛宴，不要被预测左右
【巴菲特语录】
在买下喜斯的时候，有一点是可以预知的，那就是它还没有被发掘出定价能力，此外，我们有两个方面是很幸运的：一、是整个交易并没有因为我们愚昧的坚持2500万美元的上限而告吹；二、是在选中这个公司时，查克·哈金斯担当了副总经理，不管是在私人还是在公事方面，我们与查克的相处经验都是很难得的。
【活学活用】
巴菲特对喜斯的预测是在选择投资之前进行的，但是在投资的过程中会有一些公司上的变动，这势必会对股价造成影响，这时候你必须对你的投资方向和策略做出适当的调整，而不是一味地迷信之前的预测。
