巴菲特一直赞成，投资者买入股票的价格必须要合理，买入价格过高的话是很危险的做法，只有买入价格合理，才能谈得上确保获利回报。
投资者要以合理的价格买入股票
【巴菲特语录】
从整体上来看，伯克希尔公司在不具备控股权企业方面的投资，反而要比具备控股权企业方面的投资来得更好。最可能的原因是，伯克希尔公司买到不具备控股权企业的股票价格，要比通过谈判整体买下某家企业的价格低得多。单就这点来看，伯克希尔公司并不像有些投资者所想的那样动不动就要求控股公司。到底需不需要整体买下某家公司还需要考虑许多因素，在通常的情况下，巴菲特列出的标准有五六条之多，但其中必有的一条是买入价格是否合理。如果购买该企业的部分比购买该企业的整体价格更合理的话，他仍然会选择不具备控股权的投资方式。
【活学活用】
巴菲特一直赞成，投资者买入股票的价格必须要合理，买入价格过高的话是很危险的做法，只有买入价格合理，才能谈得上确保获利回报。虽然具备控股权和不具备控股权，这两种不同的投资方式在核算上存在很大的差异，反应在财报上的经营业绩也截然不同，但是巴菲特从来不依靠暂时的经营业绩来评判自己的投资成果，而是将目光放得更长远一些。
例如，伯克希尔公司情愿用每股1美元的价格买入一家优秀企业10％的股权，而不是用每股2美元的价格买入该企业100％的股权。但是令人不解的是，大多数经营管理层都倾向于后者，而且他们有自己的理由。总结起来，这些理由主要有：①是公司管理层容易兴奋和激动。但是巴菲特的做法是，在伯克希尔公司即使购并成功在望，自己连“心跳都不会加快一下”。②是大多数公司管理层追求的是“规模”而不是“获利”，所以在他们衡量其他企业时也是如此。
当然，公司管理层需要有一种乐观的态度，否则自己也甘心情愿地用每股2美元的价格买下该公司。但事实上，“白马王子”真正出现需要有两个条件：①是这些企业的产品很容易调高价格，并且这种变化并不会影响销售量或市场占有率；或只需增加额外及少量资本支出，就能大幅增加销售额。企业在符合上述两个特征的情况下，即使你买入该股票的价格过高也照样获利，因为你能够随意通过提高产品售价来提高经营业绩。②是你在经营上拥有“无所不能”的本领。但这样的人才实在太少了。
所以巴菲特经营的伯克希尔公司，坚持以合理的价钱购买股票，无论是购买整家公司还是部分股权都是如此。
对于投资者而言，在投资时需要用合理的价格买入股票，无论是你想买下整家企业还是买下部分股权都应该遵循此项原则。如果你买入的价格不合理的话，这桩买卖就应当坚决地放弃。寄希望于高价买入，再等待奇迹发生，这是一种十分不切实际的想法。
股票买入的价格比时机更重要
【巴菲特语录】
在买进股份时，伯克希尔公司注意的只是价格而不是时间，进一步来看，就是与其内在价值相对照下的股票价格。我想，如果因为担心短期因素的影响而放弃从长期来看前景很好的一只股票，那将是一件非常愚蠢的事。为什么只是因为短期的不可测因素就放弃一只好股票呢？
【活学活用】
巴菲特上面这段话的意思是说，股票交易价格虽然必须合理，但更重要的是，随着时间的推移该企业能否会为自己创造越来越多的获利？如果这个问题的答案是肯定的，那么其他问题就是多余的。
伯克希尔公司1967年买进国家产险公司，1972年买下喜斯糖果公司，1977年买下水牛城日报公司，1983年买下内布拉斯加家具中心，1986年买下斯科特·费策公司时，都是在这些企业遇到困难的时候，虽然在时机的选择上是选在企业出现危难的时候，但更重要的是这个时候的企业的股票价格是合理的。
