世界金融教父格雷厄姆就因为“抄底”差点破产。1929年格雷厄姆联合账户的资金已达250万，但大危机接踵而来，尽管格雷厄姆非常谨慎，但仍在1929年损失了20％的资金。他以为最糟糕的时候已经过去，于是又贷款来投资股票。后来所谓的底部一再被跌破，对格雷厄姆来说，就是“一个噩耗接着一个噩耗，糟的越来越糟”。1930年更是亏损了50％，1931年亏损16％，1932年亏损3％，累计损失70％，到了1933年账户价值仅37.5万美元，格雷厄姆濒临破产，这成了格雷厄姆在33年的基金管理历史中最糟糕的几年。
费雪也是1929年股市风暴的受害者。当股价越来越低，他觉得是时候买些价格低廉又值得投资的股票了。于是他投入大量资金购买了一些他自认为捡到了便宜的股票，结果损失惨重。
这两位大师有太多的相似点。1929年大崩溃时，格雷厄姆35岁，费雪22岁。格雷厄姆已经积累了相当的商业经验，并且也预感市场即将崩溃，然而他并未采取果断的行动退出市场。虽然费雪很年轻，但是以他能够预测到“25年来最严重的大空头市场将展开”，也自非泛泛之辈，然而面对市场的**，他也未能退出市场，最后两位投资大师都损失惨重。他们之所以会失败，最主要的原因就是错估了股市的底部，他们觉得股市的“底部”已经到达，希望通过抄底来大赚一笔。
而巴菲特对于抄底好像并不那么在行。当年在巴菲特购买华盛顿邮报股票之后的两三年中，华盛顿邮报股票价格还在不断下跌。他并没有以最低的价格买到华盛顿邮报股票，但是这并没有造成太大影响，华盛顿邮报依然让巴菲特获得了巨额回报。
作为普通投资者的我们，不要太奢望抄底。抄底看似简单，其实很难操作。就如巴菲特所言，没有人能预测到股市的底部在哪里，所有人都是摸着石头过河。千万不要只是因为感觉股价已经见底而投资。我们还是应该重点分析股票是否值得投资以及是否已经在你可以接受的投资区域内。如果你可以接受，不管它是不是股价的最低点，都可以投资。
坚持避免风险，保住本金的原则
【巴菲特语录】
第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记前两条。
【活学活用】
“避免风险，保住本金”这八个字，说说容易，做起来却大不容易。股市有风险，是人人皆知的。但是，当听到越来越多的一夜暴富的股市神话后，人们都沉醉在大笔赚钱的美梦之中，很多人觉得股市就是一个“聚宝盆”，只要投钱进去，“聚宝盆”里就能源源不断地生出钱来。于是越来越多的人忽视了股市的风险；有些人把股市看成赌场，以赌博的心态把自己的全部资产都投进股市。更甚者，有些人还贷款投入股市。
这种做法完全违背了巴菲特的投资理念。借贷去投资如果成功了，自然大赚一笔；但是一旦失败，就会血本无归，不仅赚不到钱，连翻身的资本都没有了。在巴菲特的一生中，他总是谨记着“避免风险，保住本金”这八个字，为了保证资金安全，巴菲特总是在市场最亢奋，投资人最贪婪的时刻保持清醒的头脑而急流勇退。
1968年5月，当美国股市一片狂热的时候，巴菲特却认为已再也找不到有投资价值的股票了，他由此卖出了几乎所有的股票并解散了公司。结果1969年6月，股市大跌渐渐演变成了股灾，到了1970年5月，每种股票都比前一年下降了50％甚至更多。
