重点提示
※ 为什么既要重视股权结构的静态设计，又要重视动态设计？
※ 怎样描述经管团队与企业所有者的关系？
※ 为什么不能盲目效仿“任正非在华为持有约1％的股权比例”？
创业者金余近期有点烦。本来说好的，有两家风险投资（VC）机构要投资他的企业，但进入最后环节，还是泡汤了。拒绝投资的理由有点扎心，也是金余心底的痛——企业股权结构有问题。
金余博士毕业于加州理工学院，曾在硅谷工作2年多，3年前被一位朋友邀请回国创业，与几个合伙人一起在北京组建公司开始创业。在创业公司中，金余专注于人工智能领域的产品研发。创业的3年间，磕磕绊绊，团队及股东几个人合作并不太顺利，所幸有天使资金的支持，产品终于开发成功了，并初步获得了目标客户的认可。
眼见天使投资就要花完了，需要再进一步Pre-A轮融资3000万，企业才能继续发展。金余参与谈了大半年，接触了30多家投资机构，最后在股权结构问题上被卡住了。在创业公司中，金余占股比20％，任首席科学家和技术总监。房地产商张老板投资了1600万，是启动资金也算天使投资，其他股东都没有出钱，所以张老板的股权比例就稍多一些占35％。牛女士占股比17％，她是最早邀请金余回国创业的人，与金余的父母是世交。牛女士参与创业，但是不领工资，况且她的家庭有很多社会资源，张老板的投资就是牛女士负责搞进来的。费教授占股比6％，在中国某知名大学教书，兼任公司战略顾问，是牛女士孩子读研究生时期的导师。游总占股比12％，现任公司的总经理，他原来是某大型国企的副总，现在退休了，是费教授引荐来的。另有一个合伙企业，是为引进人才进行股权激励而设立的，占股比10％。
投资机构迟迟不投资的理由，包括但不限于股权结构的问题。虽然金余主导创业，但是股权比例太少，未来不能承担相应责任。张老板股权比例最大，但只是一个出资方，且张老板的老婆来公司闹过两次，抱怨把家的钱都花完了，一毛钱分红也没有。牛女士和费教授有点“雷声大、雨点小”，没有实质能力，但是他们自认为是公司创立的功臣，并解决了前期资金和人才的问题。游总继续延续国企的那一套工作方法，与金余一直相互看不惯。
股权结构及经管团队构成都是企业顶层设计的主要内容。股权结构就是指企业所有者（股东）股权比例的构成，所以股权结构设计属于商业模式的内容，即设计T型商业模式中“企业所有者”的组成结构（见图1-3-1）。从法律意义上，企业所有者拥有“商业模式”乃至整个公司，理所当然地负责经营管理整个企业，但是现代商业社会鼓励所有权与经营权分离，所以实际情况比较复杂且呈现多样化情形。经管团队与企业所有者的关系可以用如图2-5-1所示的韦恩图来说明。
图2-5-1 经管团队与企业所有者韦恩关系图 图表来源：李庆丰，“企业赢利系统”理论
在商业实践中，大部分公司的经管团队（A）与企业所有者（B）之间是图2-5-1所示的情形：经管团队（A）的大部分成员是企业所有者（B），还有一部分就是纯粹的职业经理人。企业所有者（B）大部分是经管团队成员，还有一部分就是纯粹的投资者。当然，它们之间的关系也有几种特殊情形：A与B完全重合，A与B完全分开，A包含于B中，B包含于A中。
说到企业顶层设计，除了股权结构及经管团队构成之外，还有诸多项内容，例如：企业家选择、战略规划、商业模式、产品定位、治理结构、组织结构、企业文化、技术路径等。中外专家学者讨论企业顶层设计时，有点像在庐山中游览，与人的眼界相关，也与所处的位置相关，一边走一边看，这一个片段，那一个片段，好像都属于企业顶层设计。有人将管理制度、工作流程归为企业顶层设计；还有人将绩效考核、厂址选择也归为企业顶层设计。
