颂曰：
水清终有竭，
倒戈逢八月；
海内竟无王，
半凶还半吉。
解析：我们先来看谶语“汉水茫茫”，意即打响革命第一枪的武昌起义；“不统继统”是指革命虽成功但国家却未统一，还要继续二次革命，前赴后继。而“南北不分，和衷与共”是指袁世凯和孙中山各代表的南北两个阵营通过谈判取得统一的事情。
接下来，我们看颂语“水清终有竭”，意即清朝的气数已尽，而“倒戈逢八月”就是指“武昌起义”的日期，即10月10日，因为这正是当时农历8月19日！大家看，《推背图》的预言是不是奇准！还有“海内竟无王，半凶还半吉”，意即虽然皇帝统治国家的历史结束了，但是，中华并不富强，尽是内忧外患。
最后，我们来释图。图中形容的是封建帝王,被从汉水冒出的革命军（鬼）终结，而象征封建统治的最后一任皇帝溥仪的头颅露于水面半死不活。
第三十八象
图：门外，很多平民死亡
谶曰：
门外一鹿，
群雄争逐；
劫及鸢鱼，
水深火热。
颂曰：
火运开时祸蔓延，
万人后死万人生；
海波能使江河浊，
境外何殊在目前。
解析：我们先来看谶语“门外一鹿，群雄争逐”，即“群雄逐鹿”之意，意指第一次世界大战爆发的事情。而“劫及鸢鱼，水深火热”是指飞机、潜艇、坦克、大炮等新式武器在第一次世界大战中的运用。所有这些东西，对于《推背图》的作者来说都是难以想象的，所以，更能显示其神妙的推算功力。
接下来，我们看颂语“火运开时祸蔓延，万人死后万人生”，指的是第一次世界大战中死伤的人数。第一次世界大战历时4年多，把30个国家，15亿人口卷入了战争，大战中死亡的人数达800多万人。而“海波能使江河浊”，说得是战争不只是在江河上，更是在海上。“境外何殊在目前”，指境外的情况和中国的情况也没什么区别。
最后，我们来释图。门外，很多平民死亡，意即第一次世界大战带给人类的悲惨结局
第三十九象
图：山上有一鸟，旭日正东升
谶曰：鸟无足，
山有月；
旭初升，
人都哭。
颂曰：
十二月中气不和，
南山有雀北山罗；
一朝听得金鸡叫，
大海沉沉日已过。
解析：首先，我们来看“鸟无足，山有月”，很明显是个“岛”字，意即岛国作乱也。“旭初升，人都哭”，本来万物生长靠太阳，“旭日升”是皆大欢喜的事，可结果却是“人都哭”，毫无疑问，李淳风是在暗示日本将会应气数而扰乱中国。
接下来，我们看颂语“十二月中气不和”，指十二个月的中间为农历六月，即公历7月7日，正好是中日战争的导火线——卢沟桥事变之日。“南山有雀北山罗”，雀，即精卫鸟，意指汪精卫；罗，即爱新觉罗，意指伪满州国。说的是当时的中国，南面有日本扶植的汪精卫政权，北面有日本扶植的伪满州国政权。而“一朝听得金鸡叫，大海沉沉日已过”，指的是一但到了鸡年，即1945年日本战败的日子，日本军国主义者也就日沉大海了！
最后，我们来释图。山上有一鸟，旭日正东升，指的就是日本这个岛国将要作乱的事情。
第四十象
图：三个小孩玩飞盘
谶曰：