大萧条前后的美国，基本经历了从自由竞争时代的残酷剥削，到罗斯福时代国家干预创造庞大的中产群体，再到里根时代榨干中产这个完整的过程。
自由竞争时代的资本家，剥削起工人来残酷无比。这种背景下资本家是赚到钱了，但国内的老百姓非常穷，所以根本买不起国内生产的东西。这就导致工业品生产出来国内老百姓买不起，只能出口到国外。不过资本主义国家对外扩张，也是有尽头的，因为地球就那么大。等全世界的外部市场都开拓完了，资本主义国家生产的天量工业品自然也就卖不出去了。之所以爆发第一次世界大战，就是因为当时主要工业国都出现了生产过剩，需要打仗争夺殖民地和外部市场了。
“一战”之后是咆哮的20年代，美国人在“一战”期间靠做战争贩子赚取了大量的利润，世界的消费中心也转移到了美国。不过美国人在咆哮的20年代，一直还执行古典自由主义那套。政府对经济不做任何干预，马太效应越来越强。这导致整个20年代，美国社会在自由竞争的环境下，贫富分化程度越来越高。
在这种因为贫富分化、导致底层的消费和购买力不足的情况下，美国人想到的不是怎么通过分配调节贫富差距，增加底层购买力，而是通过金融创新手段，以贷款和分期付款的方式，让老百姓贷款透支，借未来的钱支撑消费。借来的钱终归是要还的，普通人一开始还能还得上本金，后面却只能还得上利息。最后连利息也还不上了，游戏也就玩不下去了。
更大的问题出现在美股市场，咆哮的20年代道琼斯指数涨了5倍。巨大的财富效应不断吸引老百姓加码投资股市。很多人不光借钱分期付款买东西，还借钱贷款炒股票。大萧条之前的美股泡沫时期，老百姓虽然也没钱，但是敢花钱。因为当时美股的财富效应还在，老百姓可以通过分期付款透支支撑一拨消费。后面泡沫彻底破了，财富效应也就没了，老百姓手里更没钱了，于是消费市场随之崩塌。
1929年在美联储的加息效应下，美股泡沫终于破灭了，老百姓的口袋里也彻底没钱了。大家都买不起东西的结果就是：美股暴跌引发了世界历史上最严重的经济危机，也就是1929年的大萧条。
