与上述几家公司在国内上市的运作方式不同,博纳集团直接选择海外上市。2010年11月18日博纳影业向美国证券交易委员会提交了在纳斯达克上市的申请,纽约时间2010年12月9日上午9点30分博纳影业正式登陆美国纳斯达克股市,与国内股市融资成本不超过筹资金额5%的数额相比,纳斯达克对筹资成本的要求须在筹资总额的13%—18%[8],博纳公司的上市表明其企业的管理、结构、资本和信誉都在向国际化靠拢。2009年保利博纳以博纳国际影业集团的身份亮相,“国际”二字表明了未来的博纳集团要依靠纳斯达克市场高效的电子交易系统和活跃的国际资本市场谋求更广阔的业态发展空间,而在海外的成功上市对于创立博纳品牌起到了至关重要的作用。正如易凯资本首席执行官王冉所说,“从未来长期发展来看,中国电影产业势必要发展,就需要与好莱坞有合作,如此一来在美国上市更便于战略投资,博纳影业在美国上市后,股票在市场上进行交易,这会使得博纳影业的名字在海外市场增强可信度,而且直接流通的股票有利于战略投资。”[9]2012年博纳影业就与20世纪福克斯电影公司旗下的福克斯国际制作(FIP)公司签署了合作意向书。FIP公司总裁桑福德帕尼奇说:“我们对中国这个世界上增长最快的电影市场充满兴趣,于冬先生对博纳影业的远见以及博纳作为领先发行商的声望,为在中国合作拍摄电影提供了巨大的机会。”[10]作为唯一一家在美国上市的中国电影公司,比较丰富且成功的电影运作经验与实际可见的市场回报是其砝码,兼顾内外,既吸引国外资本投资中国电影市场赚取利润,又利用上市融资的钱投入电影生产赚取下一轮回报,几乎没有犯错的余地。
华谊兄弟和博纳影业在上市前都采用过私募股权(PE)的方式融资扩大资本。华谊兄弟公司在2004—2007年以私募股权的方式完成了三轮融资[11],而博纳影业也以此方式在2007年和2009年进行过两次融资[12]。2013年8月30日,博纳影业、诺亚控股、红杉资本共同发起的首支影视专业投资基金——博纳诺亚影视基金,宣布募集成功,首期募集规模高达10亿元人民币。据清科研究中心2013年8月发布的《2013年中国影视行业投资研究报告》显示:2012年影视行业发生22起投资案例,已披露的投资总额就达2.12亿美元。其中,盈峰创投、德同资本、雷石投资、七弦投资联合投资海润影视达3222万美元,中国文化产业投资基金投资欢瑞世纪影视传媒金额高达2981万美元。而2005—2009年五年间中国影视产业才发生PE投资事件28起,平均单笔投资金额仅为985万美元。现在,投资主要集中在影视作品制作和发行两大环节,增长迅速,VC/PE投资热情不减。虽然能够通过上市的民营电影企业还非常有限,但私募股权不失为那些有一定实力又暂不能上市的民营电影企业融资的另一渠道。
(三)依靠广告收入
