剧本：弗·别吉列夫 弗·盖里采尔
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编导：朱·列津格尔
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音乐：彼·伊·柴科夫斯基
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首演：1877年2月20日，莫斯科
一、四幕芭蕾
第一幕
王后城堡前的花园。
幕启。青年们聚集在这里庆祝王子齐格弗里德的成年日。高贵的铜号进行曲中，王子和其家庭教师步入花园，庆宴开始。被邀请来的姑娘和她们的舞伴跳起华尔兹舞。一个青年向王子赠送了一把弩弓，齐格弗里德接过并感谢他。
王子在天鹅少女中寻找奥杰塔（二幕）
宫廷传令官打断了舞蹈，当众宣布王后即将驾到。舞台上气氛变得庄重起来，王妃、贵妇等相继出场，队伍后面是侍女搀扶着的王后。齐格弗里德恭敬地迎接了王后。王后对跳舞现场不满意，她告诉儿子，今天将是他独身生活的最后一天，明天王子就要从宫里邀请来的少女中挑选一位作自己的未婚妻。王后随即和王妃们一起离开了。舞台上大家又开始嬉游，连老家庭教师也手舞足蹈起来。
王子与黑天鹅双人舞（三幕）
黄昏，大家向王子告别。齐格弗里德开始忧郁了，他舍不得结束这自由的生活。明天就要选择终身伴侣，可他还在迟疑幻想中的姑娘会是谁。忽然，王子头顶飞过一群天鹅，他抓起弩弓就追了过去。
第二幕
深水湖与古城堡的废墟。半夜时分。
幕启。一群洁白的天鹅从湖面游过，最前面的一只头顶戴着金冠。猎人们穿过空地，观察着天鹅的动静。王子赶到后，大家向他指出了天鹅的方向，王子随即指挥大家一起靠近。
王子瞄准了领头的天鹅，正要放箭，忽然他看见头戴金冠的天鹅在月光下变成了一位亭亭玉立的少女，王子立刻被吸引并向她走去。“天鹅少女”一见王子，就用双臂护卫着身体，并畏缩地准备逃走。王子上前表示自己没有伤害她的意思。望着英俊的王子，少女似乎也动了情，开始向王子诉说自己的不幸身世。原来少女是一位名叫奥杰塔的公主，恶魔罗德伯特施妖术把她和朋友们变成天鹅，半夜才被允许变回人形，而唯一可以破除这魔法的就是忠贞不移的爱情。王子心中充满爱恋和怜悯，王子向公主起誓将永远爱她，并要拯救她。
白天鹅群舞（二幕）
躲在废墟中的恶魔看到了一切，他绝不会让公主逃出自己的魔掌。
“天鹅姑娘”们在公主和王子身旁跳起了欢快优美的舞蹈，庆祝这份爱情。王子告诉公主明天宫中要举办舞会，他就会宣布奥杰塔是自己所选。公主被感动，但是她表示在破除魔法的禁锢前，她无法出现在众人面前，且恶魔一定不会轻易放过她们。公主又叮嘱王子，若违背誓言，那“天鹅少女”们将永不会再有获救的机缘。
齐格弗里德的朋友们向“天鹅少女”们围了过来，他阻止了大家的行动。快黎明了，少女们自由的时间逝去，她们要变回天鹅飞向远方。齐格弗里德不舍地道别后，深信自己可以帮助奥杰塔摆脱死亡和黑暗。
第三幕
宫廷大厅。
幕启。宾客们陆续到达，司礼官在做最后安排。王后和王子在号角中登上了宝座。王后满心欢喜地观察着候选的姑娘们，可王子态度冷淡。此时他已心有所属。
铜号再一次吹响，报告又有尊客来临。打扮成骑士模样的恶魔罗德伯特和他那妖艳的女儿奥吉莉雅飘进大厅，他们是来引诱王子背叛自己誓言的。看着奥吉莉雅那酷似白天鹅的动作和姿势，王子心花怒放，误认为她就是奥杰塔，却没有发现窗外闪过了焦急的白天鹅。
盛大的舞会开始了，宾客们大显身手，西班牙舞、那不勒斯舞、匈牙利舞和玛祖卡舞。奥吉莉雅压轴表演，并妖媚地**着王子。王子认定她就是奥杰塔，就向母亲表明自己要选择奥吉莉雅为未婚妻。恶魔要王子起誓，王子便举起了右手。恶魔成功破坏了爱情的誓言。瞬间，窗外显现出痛苦的奥杰塔，而奥吉莉雅和罗德伯特却狂笑着。齐格弗里德恍然大悟，急忙冲出宫殿奔向天鹅湖畔。大厅里一片混乱。
焦急地盼望奥杰塔归来的天鹅少女们（四幕）
第四幕
夜。天鹅湖畔。岩石和城堡的废墟。
