2000年1月4日，形势对V很严峻，《金融时报》上登载了V公司总裁贬低M总裁的言论，流传很广，而M的经营业绩增长很明显。而且以此为契机，M进行了一系列的保卫战，从个人的言论，到业绩的公布、合并的困难和风险等都作了宣传。
2000年1月14日，M发布了反收购说明书。
2000年1月17日至2月4日，V进行第二次对M股东的说服工作，结果得到了M大部分股东的支持，包括德国的股东态度也有很大的变化，同时，V又拉拢了M的战略伙伴Vivendi，给了M的致命一击，断了M的后路。
2000年2月4日，两家公司达成了合并协议，涉及金额达4000亿德国马克，即2000亿欧元。完成了迄今为止世界上最大的收购案。M占合并后新公司的49.5%股份，每股相当于V股的58.96倍，每股的市价达353欧元，比V最后报价提高了近5%，比最初的报价高了近90%。
2000年4月，欧盟委员会批准了这次收购案。
2000年6月11日，沃达丰空中通信公司（VodafoneAirTouchPLC，VOD）正式接手了曼内斯曼公司（MannesmannAG，）管理层。新公司成为世界上最大的手机制造商之一，拥有用户4200万，营业范围达全世界，在13个国家拥有控股运营机构，在25个国家拥有参股运营机构。
案例分析：
这是世界上最大的一次并购案，也是一次跨国公司的实力较量。在双方势均力敌的情况下，怎样突破僵局、走向成功这是一个很好的案例。经过多次直接的谈判都没有达到预期的结果，僵局似乎会演变为破裂，但结果并非如此。并购是怎样走向成功的呢？值得深思。碰到难以解决的僵局时，可以从中得到几点启示。
1.持之以恒，不放松努力，争取成功。本案例涉及的是世界上最大的一次并购，双方都是举足轻重的大型公司，在国际上都有很大影响，因此并购难度很大，不仅涉及资金、市场、效益，而且还必然涉及政治和不同的文化因素，其中每个要素的作用都会使这场并购活动失败。V公司的成功就在于持之以恒，没有被困难所压服，特别是面对德国文化的挑战没有气馁。可见，遇到谈判僵局时，需要的是勇气、决心和信心，躲避是不能解决问题的。
2.分清形势，明确目标。本案例中，V之所以能胜利完成并购，主要是目标选择的合理性。因为合并可以使股东权益最大化，使公司在世界市场中具有更强的竞争力，可以有更大的发展空间，尤其是通信行业和全球化经济的关系最为密切，对全世界的影响最大，因此，一个强大的通信公司如果可以为全球进行全方位的服务，将受到广大股东的欢迎和用户的支持。而仅仅靠文化的冲突，或民族情结来制约这种追求就显得软弱无力了。对于谈判中出现的这种僵局，也应该这样来思考，倘若目标对双方都有利，而且能顺应市场的潮流，得到市场的认可和支持，僵局就不那么可怕了。
3.用好应对策略。本案例的成功与V采用的成功策略很有关系，M公司的领导出于自身利益和民族情结，特别是政府的干预，没能看清形势，坚决抵制合并，在谈判中立场坚定，态度傲慢，没给予对方任何商量的余地。但V没有因此而却步，采用了动员股东的方式，因为股东有决定公司发展方向的权力。通过有理、有利、有节的开导和说服，终于让大部分股东认识到合并对股东有利，可以使投资利益最大化。因此，支持这场看上去有点悬的并购，结果也证明了这样做是正确的，所以，并购得到了各方面的认同和批准。这种方法“避实就虚”，带有“釜底抽薪”的味道，因此最后被定义为“恶意收购”的典型。在解决突破僵局问题时，这是一种有效的方式。可见，当谈判遭遇僵局，而又很难突破时用好策略是十分关键的一步。
4.用好中介。在恶劣的竞争中，各方无不用尽其力，尤其是势均力敌的情况下，单靠自身的力量很难胜出，用好中介服务机构很重要。本案例中，V聘请了瑞士和美国的著名银行作为自己的顾问机构，一方面体现出自己的经济实力，更重要的是利用了这些著名银行在市场中的信誉和各方面的专家，对广大股东进行说服和启示；另一方面又能对市场的发展提出系列的指导，使得V能在如此严酷的形势中脱颖而出，组织新的公司。这场胜利中，中介机构功不可没。在谈判过程中用好中介服务机构十分重要，尤其在严重的谈判僵局出现时，这种作用是无法替代的。中介服务可以包括银行、保险、咨询、公证、律师、投行等，根据项目的具体情况来确定，而且，从谈判准备工作开始时就让他们介入将更为妥当，如果在僵局出现后再想利用这些，可能就有困难了。
从这一案例中我们可以得到和上一个案例不同的结论，对待谈判僵局除了用理性的、友好的思维方式和方法外，根据情况的不同和要求，也可以选择强势的处理方式，带有“恶意”的味道，即采用偏“红”的手段，当然其目的是为了达到双赢，而绝对不是欺诈的行为。
归纳以上两个案例，可以得到上面八个处理方式，综合应用这八方面的建议，在实践中灵活选择具体的应对策略，谈判僵局是能够突破的。当然，这其中经验的积累和素质的培养是成功的基础。
[1] 参见干春辉、刘祥生：《企业并购——理论、实务、案例》，370页，上海，立信会计出版社，2002。
