石田三成肃然一鞠躬，说道。
君上英明睿智，明鉴万里，高田阳乃大人也是这么说的。
所以，为了让其他各家接受我们的粮票，就必须想办法让她们和商人一样，认可粮票的价值，渴望得到粮票，主动储备粮票。
这就是高田阳乃大人希望把商路证券化，土地金融化做成功的必要性。
义银干笑两声。
高田阳乃这家伙，她又想做什么？
石田三成其实也有点懵，但她必须向主君解释一个自己不太明白的概念，一个高田阳乃学自荷兰的金融新概念。
她说道。
高田阳乃大人想把北陆道商路证券化，将市场份额正式分割成股份数量，例如一万股本。
北陆道商路合作之初，是各家的土仓通过借贷方式参与。因为缺乏投资机会，高田阳乃大人只用很低的利息就借到大量的土仓贷款。
但这样做，土仓得到的利润并不高，不利于拉拢各方与我们深化合作，共谋发展。
之后，多数土仓都同意了高田阳乃大人的建议，将一部分借贷转为股份，享受北陆道商路的商业份额与利润分红，也就是债转股。
所以，现在参与北陆道商路的合作方，基本都享有借贷利息，商品配额，收益分红等等发展红利。
但具体怎么参与，怎么分利，还是由我们与各家之间单对单谈妥的条件，每家股份享有的红利差别很大。
义银点头道。
高田阳乃是想要把我家与各方的合作公式化，用股份制来统一各家在北陆道商路中享受的红利，是这个意思吗？
但我还是不明白，这样做对各家有什么好处，她们为什么要支持我们把北陆道商路证券化呢？
石田三成叹道。
股份制红利标准的统一，是为了股份买卖。
原本北陆道商路在高速成长，价值难以估量，股东们享受着一年翻倍，甚至翻两三倍的利润，她们当然不愿意卖掉股份。
但现在，北陆道商路的发展速度放缓，每股能够获得的收益也跟着稳定了下来。
例如将三百万贯的大市场算作一万股本，每股净资产三百贯，每年如果能够获取一成收益，就是十年回本的买卖。
十年回本的买卖虽然不多，但胜在稳定，许多原本没机会参加北陆道商路合作的小商家小寺院小武家，她们一定愿意买。
而北陆道商路的发展还在持续中，三百贯的净资产不可能让人用三百贯买走，肯定要加价购买。
知道北陆道商路发展速度下降的只有我们，还有大股东们应该很快也会心知肚明，但那些希望买入股份的小股东却不知道。
我们可以联合大股东，控制大部分股份，高价出售少量股份。
虽然三百万贯的北陆道大市场之后的发展可能只有四百万贯，五百万贯，但总股本却可以通过溢价，提高到八百万贯，一千万贯。
用股份溢价替代北陆道商路的发展增速，继续维持北陆道商路的高收益。
与我们合作的大股东们，她们依然享受着北陆道商路发展的巨大红利，这就是商路证券化的好处。
义银愕然。
高田阳乃对于商路证券化的构想，听起来就像是斯波家联合大股东在一级市场做IPO，小股东在二级市场买卖流动性，好前卫呀。
北陆道商路的实际利润放缓，但只有饼画得好，小股东对未来的期望就会不自觉的提高股本溢价，左脚踏右脚把股价抬上天。
大股东只需要出售少量股本，就可以套现大量的钱粮，当然乐意配合斯波家完成商路证券化。
义银忍不住挠头。
高田阳乃这样玩下去，郁金香泡沫作为世界上第一次投机活动的名头，搞不好会被她抢走，让北陆道商路泡沫勇夺第一之名。
义银想了想，说道。
商路证券化的确能延长北陆道商路的高利润时间，但做梦的人终究会从梦中醒来。
等到最后，所有人都认清了北陆道商路已经发展到极限的现实，她们会不顾一切抛售自己的高价股本，闹得一地狼籍。
高田阳乃此举是饮鸠止渴，不妥当。
石田三成说道。
