新出的植物蛋白饮料已经在几个一线城市做腰线布置，数据初看喜人：年轻人拍照打卡，社交平台上话题量迅速攀升。
但她翻到利润那一页时，眉心微微蹙起。
利润率并没有想象中高。
渠道端返利要求太重，零售商挤压得毫不留情。新品带来了声量，却没有带来真正的利润。
身边的厂长陪笑着解释：“宋总，上市第一波嘛，先得烧一烧，把渠道压住，后面才有得赚。”
宋佳瑜点点头，没说话。她知道这话不假，但也不全真。烧钱换市场的游戏，永远要有人为后果埋单。
回到申城总部时已近黄昏。李岚召集了一场小范围会议，几位高管坐在长桌两侧，空气里是刚煮开的普洱香气。
李岚率先开口：“新品声势不错，但我们不能被声量冲昏头脑。渠道才是根基，别忘了。”
宋佳瑜翻了翻文件，声音冷静：“渠道根基没错，但如果利润持续被压低，根基也会被掏空。我们需要新的支撑点。”
“你的意思？”财务总监问。
“上游和研发。”宋佳瑜合上文件，抬眼，“只有绑定上游，才有定价权；只有加码研发，才能推出差异化产品。否则，渠道永远在挤压我们。”
会议室短暂沉默。李岚用手指扣了扣茶杯：“那钱从哪里来？”
宋佳瑜沉默两秒，终于说出口：“资本。”
两个字落下，空气里像有根弦被拨动。
李岚抬眼看着她，眼神复杂。她一向谨慎，年轻时创业的每一笔钱都要抠到见底，如今让她把公司推到资本市场，本能的抗拒。
“资本的钱，不是白给的。”她低声说。
“我知道。”宋佳瑜迎上她的目光，语气平稳，“但如果我们不走这一步，后果更重。已经有两家竞品进入 pre-IPO 轮了，他们拿到的钱，会直接压到我们身上。到那时，不是守住的问题，而是能不能活下来的问题。”
会议室的空气一瞬间沉了。
财务总监叹了口气：“你说的没错。渠道返利我们顶得住一时，顶不住三年。”
“所以至少，要开始筹备。”宋佳瑜说。
李岚没有立刻表态，只是缓慢地旋着茶杯。
她看着女儿，眼神里闪过一丝陌生。
这个孩子，已经不再只是她当年带在身边的小女孩了。
她在逼自己，站到风口上去。
会议最终没有结论，只留下一句：“我们再开董事会讨论。”
两周后，董事会如期举行。
冬日的申城天空压得很低，窗外江面起着雾。
会议室里气氛凝重，几位董事轮番发言。
有人坚持稳健，认为公司现金流健康，无需冒险；有人认为必须未雨绸缪，否则行业洗牌来得太快。
争执到一半，宋佳瑜开口了。
“我们不是在要不要冒险，而是在决定要不要承认现实。”她的声音清晰，“我们需要资金，来保证上游稳定、研发投入、供应链数字化。这些不是奢侈品，而是生存必须。资本不是答案，但它是我们必须走的路径。”
她停顿了一下，补了一句：“如果我们不去资本市场，未来三到五年，SongGroup 会从行业前列掉队。”
她的语气没有激昂，但足够坚定。
长桌另一侧，李岚静静看着她。
良久，她终于开口：“好。那我们就开始准备。但要清楚，资本的代价是边界。我们要守住什么，不能被动摇。”
宋佳瑜点头：“我明白。”
决议通过后，后续动作很快展开。
投行的名字首先被提上来：MorganStanley。
理由很简单，他们在华东食品行业有成熟案例，团队稳定，最重要的是——ClaraQiao 乔然。
公开出柜、年轻即 MD、出手稳健。
