曾经巴菲特把取得成功的实质总结为上面最为简单的两项原则。事实上，在实际的投资中，投资者的资金发生损失有三个原因：其一，你置身于极大损失的可能性之中；其二，你选择的投资方式不能随通货膨胀和利息率的变动而变动；其三，持有股票的时间不够长，从而不能发现它的内在价值。
其实，有很多的方法可以使投资者避免阶段性的损失，但是巴菲特最为常用的一种方法就是把资产都投资于债券，并且持有它们，直到机会成熟的时候再抛出。举个例子来看，有3只有价证券A、B、C，在30年中，它们的平均收益率都是10％。但是B在第10年，第20年和第30年的收益为零，而C债券在第10年，第20年和第30年的损益率为10％，在这种情况下，在30年后，投资在股票A上就能获得17.449万美元的回报，而投资在B上能够获得13.11万美元的回报。因为其中有3年的收益率是在平均回报率之下。实际上，B债券本身并没有产生资金的损失，但由于有三年普通年份的影响，使得B将远远落后于A。从一个长期的投资过程来看，B债券的回报并没有那么的糟糕，这是因为投资者每年都在设法规避损失。
为了避免损失的概率增大，你必须做到尽最大的可能犯最少的错误。在你的投资生涯里犯的错误越少，那么就意味着你的长期回报也就会越多。我们都知道增加额外几个百分点年度收入的好处。每年增加额外的两个百分点，最终就能积累成一笔很大的财富。如果现在的市场年回报率超过了预先假定的11％的年回报率两个百分点，那么这两个百分点就会变成千万美元的额外利润。如果损失了资金，即便是一年，那也会在很大程度上损害到你所拥有证券的最终价值。所耗费的珍贵资源一定已经被其他资源所替代，这也就是说，你浪费宝贵的时间去尽力弥补产生了损失的基础。但与此同时，损失还会对一些其他因素产生的积极影响起到削弱的作用。
乐观主义才是理性投资者最大的敌人
【巴菲特语录】
低价格最常见的起因是悲观主义，有时是四处弥漫的，有时是一家公司或一个行业所特有的。我们要在这样一种环境下开展业务，不是因为我们喜欢悲观主义，而是因为我们喜欢它造成的价格，乐观主义才是理性投资者的大敌。
【活学活用】
巴菲特总是唱着与华尔街不同的反调，每当提到巴菲特，很多人总是把他和华尔街联系起来，并渴望从他那取到真经，事实上，巴菲特与华尔街机构（更不要说一般的散户）对股市的理解是完全不同的。
巴菲特很坦诚地表示他喜欢股票下跌，并且越低越好。其实，这就是以交易买卖为目标的华尔街思维和以企业投资为目标的伯克希尔理念的根本不同的所在。
2002年，巴菲特在投资上出了奇招，开始对一些垃圾债券进行了投资。从结果来看，他们在这方面的投资获得了5倍的收益，截止到2002年年底这个部分的资金已经增加到了83亿美元。
伯克希尔的投资组合中，以往投资在固定收益证券所占比例远远低于其他保险公司。在1993年，伯克希尔投资组合中的17％投资在包括债券和优先股在内的固定收益证券中，然而大多数的其他保险公司这个比例要在60％～80％之间。一直以来，巴菲特对垃圾债券的态度较为谨慎，他认为这个新的投资工具是“冒牌的堕落的天使”，因为在发行之前它们就是垃圾。
