当时在1914年11月，刚刚爆发的第一次世界大战让史蒂尔曼和范德尼普都觉得未来的形势不可预期，在这个时候到俄罗斯开设分行风险太高。他们婉拒了美国政府的好意。
但是现在形势不一样了：战争胜利的天平已经开始倾向于俄罗斯。在1916年春天的反击中，俄罗斯不仅击退了德国军队，还乘胜收复很多失地。协约国开始掌握了战争的主动权，胜利指日可待。
更为重要的是，俄罗斯是世界上几个最大的谷物出口国之一，一战前俄国的经济已经进入了快速发展的工业化时期，它的经济增长率一直是世界上最高的国家之一，由此可以断定，一旦战争结束，这个国家的经济形势将会好过世界上任何一个国家，金融业将在这里获得无法想象的发展机遇。
如果在这个时候接受俄国沙皇政府的邀请，花旗银行将会获得对手无法获得的先机。
前景实在太诱人了。史蒂尔曼和范德尼普决定派人到俄罗斯进行实地考察，花旗银行的两名副总裁受命负责这件事情。他们一到俄罗斯就难以掩饰兴奋之情，他们在给范德尼普的信中说：
“我们被你派到这里考察，你无法想象这是一件多么明智的事情。”
他们的调查报告写得十分翔实。这份报告印证了范德尼普对俄罗斯经济形势的判断：任何一家银行都会在俄罗斯赚到在别的地方无法赚取的大钱。他们立即开始着手准备在俄开设分行的事情。
但令人遗憾的是：范德尼普忽视了俄国内部正在发生巨变的政治形势。
这只能怪他们经验不足。花旗银行才在1914年开始迈出海外发展的第一步，范德尼普当时只是单纯地认为花旗银行只是在做金融生意，在为客户提供金融服务，而忽视了对政治形势必要的分析。
和花旗银行保持良好关系的俄国沙皇政府在1917年初倒台，这个信号并没有引起花旗银行的重视，甚至没有引起美国政府的重视。美国政府派出代表团同俄国临时政府谈判，美国认为他们在俄的商业利益不会遭受损失。在这种情况下，范德尼普没有理由减弱花旗银行在俄的业务。
但形势的变化有点令人猝不及防。在1917年11月，俄国的当权派变成了布尔什维克。布尔什维克的政治主张是社会主义，它在12月宣布俄国全部银行业收为国有。这个消息传到范德尼普的耳朵中时，他甚至有点不敢相信这是真的。花旗银行1917年1月才在俄开设第一家分行。
没有人能够想到，仅仅在11个月之后，完全被布尔什维克没收。更令人感到难以接受的是：在之前的判断中，所有人都认为俄国经济形势一片大好，分行前景一片大好。他们丝毫没有觉察到危险。
范德尼普欲哭无泪。这是花旗银行第一次遭遇海外资产国有化问题。兵败俄罗斯的教训像是一个永不停息的警钟始终响在花旗银行历任主席的耳畔。所以，当希特勒打响欧洲战争时，帕金斯唯一的做法就是关闭花旗银行欧洲分行业务，最大程度地确保花旗银行的资产不受一分一厘的损失。
5．美国会参战吗
帕金斯一刀切式地关闭花旗银行在欧洲的所有分行，这个提议在董事会上得到大多数人的认同。
花旗银行毕竟只是一家金融公司，虽然和美国政府关系密切，但也犯不上和战争去抗衡。
何况出身美国以及和美国政府有着良好关系，在美国的对手那里，反而会成为花旗银行的致命伤。
所以当战争来临时，花旗银行只能选择退缩。这看起来是一个保全财产的明智手段。
但有一位董事提出异议：危险和利润是成正比的，越危险也就意味着利润越高。当所有的美资银行从欧洲市场上撤出时，这是不是意味着任何一家有胆量留在欧洲的银行都会获得巨大的商业机会？
而冒险在欧洲市场上攫取高额利润，是不是保全资产的另外一种方式？
这等同于体育赛场上最常说的一句话：最好的进攻就是最好的防守。
