按照当时一名历史学家所描述的情境：“谁都相信，郁金香热将永远持续下去，世界各地的有钱人都会向荷兰发出订单，无论什么样的价格都会有人付账。在受到如此恩惠的荷兰，贫困将会一去不复返。无论是贵族、市民、农民，还是工匠、船夫、随从、伙计，甚至是扫烟囱的工人和旧衣服店里的老妇，都加入了郁金香的投机。无论处在哪个阶层，人们都将财产变换成现金，投资于这种花卉。”
1637年新年前后，郁金香的期货合同在荷兰小酒店中被炒得热火朝天。此时，郁金香的价格已经涨到了骇人听闻的水平。与上一年的价格相比，郁金香总涨幅高达5900％！1637年2月，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，这笔钱足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅，而当时荷兰人的平均年收入只有150荷兰盾。不仅珍贵品种的价格被抬高，几乎所有的郁金香的价格都人为的被抬高。在短短的一个多月期间内，郁金香的价格被抬高了十几倍，甚至几十倍。郁金香花达到了空前绝后的辉煌。
（四）郁金香泡沫的破灭
郁金香泡沫只维持了一个冬天，在开春之前，倒买倒卖的人逐渐意识到郁金香交货的时间就快要到了。一旦把郁金香的球茎种到地里，也就很难再转手买卖了。人们意仿
佛识到这种投机并不创造财富，而只是转移财富时，总有人会清醒过来。人们开始怀疑，花这么大的价钱买来的郁金香球茎就是开出花来到底能值多少钱?
一个偶然的事件导致了郁金香的多米诺骨牌效应。一天，一位“乡巴佬”式的外国水手，将一个昂贵的郁金香球茎错当成洋葱头，就着熏鱼吃掉了。愤怒的球茎主人把水手告到法官那里，引起了一场动静不小的法律纠纷。
这名外国水手“荒唐”的举动，无意中却戳穿了漂浮不定的郁金香泡沫。人们开始怀疑，郁金香真的值那么多钱吗？于是，原先坚固无比的信心防线迅速坍塌。前不久还奇货可居的郁金香合同一下子就变成了烫手的山芋。持有郁金香合同的人宁可降价也要抛给别人。当人们信心动摇之后，郁金香价格立刻就开始下降。价格下降导致人们进一步丧失对郁金香市场的信心。持有郁金香合同的人迫不及待地要抛出。可是，在这个关头很难找到“傻瓜”。
1637年2月4日突然崩溃。一夜之间，郁金香球茎的价格**。虽然荷兰政府发出紧急声明，认为郁金香球茎价格无理由下跌，劝告市民停止抛售，并试图以合同价格的10％来了结所有的合同，但这些努力毫无用处。
在1637年2月24日花商们在荷兰首都阿姆斯特丹开会决定，在1636年12月以前签订的郁金香合同必须交货，而在此之后签订的合同，买主有权少付 10%的货款。这个决定不仅没有解决问题，反而加剧了郁金香市场的混乱。一个星期后，郁金香的价格已平均下跌了90％，而那些普通的品种甚至不如一颗洋葱的售价。买主和卖主的关系纠缠不清。绝望之中，人们纷纷涌向法院，希望能够借助法律的力量挽回损失。
在 1637年4月27日，荷兰政府决定终止所有的合同。一年之后，荷兰政府通过一项规定，允许郁金香的最终买主在支付合同价格的3.5%之后中止合同。按照这一规定，如果郁金香的最终持有者已经付清了货款，那么他的损失可能要超过当初投资数量的96.5%。如果还没有支付货款的话，他很侥幸，只需支付合同货款的3.5%，那么卖给他这个合同的人就要遭受非常严重的损失了。于是，成千上万的人在这个万劫不复的大崩溃中倾家荡产，甚至家破人亡。
在这个打击之下，荷兰的郁金香投机市场一蹶不振，再也没有恢复过元气来。 郁金香的一度辉煌刺激了花农们的积极性，他们不断改进郁金香的种植技术，增加产量，开发新品种。郁金香的栽培技术逐渐被广大民众所掌握，产量大幅度增加，价格也稳定在一个合理的范围之内。美丽的郁金香终于从充满铜臭味的投机市场又回到百花园内，并且成为荷兰的国花。
郁金香风潮无疑给整个荷兰经济，甚至欧洲经济带来一场灾难，大量资金被吸引到投机活动上，其它行业的投资必然大受影响，经济生活显得很不正常。等到泡沫破灭时，众多的人破产、失业，收入水平大大下降，人们不得不压缩开支以求生。紧接着，企业的产品就更加卖不出去、更多的企业倒闭、更多的人失业，社会经济不可避免地被推陷入危机之中。
1636年荷兰的郁金香泡沫，是有据可查的人类历史上最早的泡沫经济案例。现在，任何人想要讲述投机泡沫带来经济崩溃的历史，都不能不提到郁金香泡沫。今天的经济学家都把在这次郁金香狂热视为“博傻理论”的最佳案例。博傻理论(greaterfooltheory)，是指在资本市场中（如股票、期货市场）：人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期会有一个更大的笨蛋会花更高的价格从他们那儿把它买走。
（五）郁金香泡沫的轮回
每当回过头来审视这起“郁金香狂热”事件时，人们常会觉得非常好笑，毕竟郁金香这种植物成为投机对象本身，就是一件不可思议的事情。许多人甚至认为，这起事件属于历史上极为特殊的偶发事件，以后不会再度发生，至少在荷兰不可能再度发生。但令人震惊的是，历史却如此相似，就在郁金香狂热事件过后不到100年，还是在荷兰，人们又一次陷入到狂热之中，只不过这一次的对象变成了另一种植物——洋水仙。
有人说，泡沫就像病毒一样，只要有适宜的环境，病毒就会传染开来。历史上，荷兰的“郁金香泡沫”不过是个开始，泡沫依然在适合的时间膨胀起来又必然被戳破！
（本章完）
