1998年3月俄罗斯总统提名年仅35岁的基里延科为总理，遭到议会下院的强烈反对。虽然总统强制提名和议会下院三次表决勉强通过，但政府与议会之间的政治斗争重新激化。在新一轮政治格斗的时刻，政府提出的经济改革方案和摆脱财政金融困境的大政方针，肯定会遭到议会的强烈反对或拖延表决。基里延科下台，并未根本解决政府与议会之间的政治矛盾，这对解决日益深重的金融危机极为不利。政府与议会之间的政治矛盾不断激化，成为最终爆发金融危机的又一主要诱因。
1996年起，额索罗斯开始对外资开放。俄股票面值定得很低，平均只值50美分到4～5美元之间，股票回报率平均高达1倍以上；国债的回报率也在20%以上，而且80%是3～4个月的短期国债，兑现快。高回报率吸引了许多股民，人们看好俄金融市场，纷纷投资股市和债券市场，期待在金融市场上大赚一笔。1997年是俄经济转轨以来吸入外资最多的一年。俄从1991年至2007年一共吸入外资237.5亿美元，其中1997年即达100多亿美元。但是外资总额中直接投资只占30%左右，70%左右是短期资本投资，来得快，走得也快，这就埋下了隐患。1997年10月间，外资已掌握了60%～70%的股市交易量，30%～40%的国债交易额。
（二）俄罗斯金融危机的爆发
1997年7月泰国首先爆发的金融危机对俄金融市场的影响还不大，在8～9月间还有大量外资涌入。但是，10月亚洲风暴开始侵袭韩国时，金融危机立即对俄金融市场产生连锁反应。因在俄金融市场中韩资占有一定比重，韩国发生
金融危机后，大量韩资撤出俄罗斯市场，以解本国之苦，其他外国投资者也纷纷跟进，结果，自1997年10月28日到11月10日间由于大量抛售股票，股价平均下跌30%，股市殃及债券市场和汇率市场。当时俄罗斯央行拿出35亿美元拯救债市，以维持国债的收益率吸住外资。虽然国债收益率上升至45%，但外资依然撤走了100亿美元。
第一波金融风暴还没完全退去，在1998年5月～6月间又开始了第二波金融风暴，紧接着1998年7月到八月又发生了第三次更为严重的波动。第二次大波动的诱因则主要由国内的“信任危机”引发的。第二次大波动其实早在1997年的时候就埋下了祸根。
1997年3月23日总统出于政治考虑，突然解散切尔诺梅尔金政府及解除其总理职务，引致政府、总统与杜马在新总理任命问题上的争斗。经过三次杜马表决才勉强通过基里延科总理的任命。在这一个月政府危机期间，经济领导受到很大影响，政府少收税款30亿美元，使拮据的财政更是雪上加霜。同时，由于新任命总理基里延科年轻，资历浅，缺乏财团、政党的支持和治国经验。人们对这样一个新政府信心不足，遂导致不少投资者撤出市场。
议会修改政府的私有化政策，是引起第二次金融市场波动的导火线。“俄罗斯统一电力系统股份公司”已有28%的股票售予外商。可俄国家杜马又专门通过关于该公司股票处置法，规定外资拥有该公司的股票份额不得超过25%。这样一来，引起外资对俄政府的不信任，纷纷抛售股票。这个公司的股票在两周内下跌40%，别的股票也跟着下跌25%～40%。受此影响，国债价格急剧下滑，收益率被迫由50%上升至80%，更加重了政府还债的负担。美元兑卢布的汇率上升到1∶6.2010～6.2030，超过俄央行规定的最高限额6.1850。而且，这次私有化政策变动已影响后续私有化的推行。最明显的例子是俄罗斯石油公司拟出售75%股份而无人问津。当然，这也与世界石油市场价格暴跌、人们不看好石油生产有关。
