2.如果产品价格低，各项成本也比同行低，净利润却不高，难道是因为股东或投资人不想赚钱，特意让利给消费者吗？
3.能赚钱的公司就是好公司，为什么能赚钱的保险公司就不是好保险公司呢？
作出结论要全局考虑，不能一叶障目。费用的高低的确影响净利润，但净利润的高低也要看其他成本和投资收益。
由于很多小公司的财务数据找不到，在此以中国人寿、中国平安、西水股份（天安保险）、天茂集团（国华人寿）的保险业务收入为例进行说明。前两者指代大公司，后两者指代小公司。
先从财务报表数据上看（由于各家公司面临的政策环境没有差别，所以税费不作对比），整体上，我们可以得出以下结论：
表2-4四家保险公司部分财务数据对比表
1.大公司与小公司相比，在各项数据上都非常稳健，而小公司波动性较强。
2.大公司支付的手续费及佣金支出比例、管理费支出比例在行业内并不是最高的，反而说明大公司的业务员出单效率高；管理费用比例低反而说明他们的管理是高效的，降低了成本。
3.投资收益是保险公司净利润的主要来源。
4.前三列数据的高低（也就是市面上诟病大公司的那套说辞），并不影响最后的净利润，利润率的差异说明还有其他影响净利润的关键因素。
如果您能看穿其中的逻辑陷阱，恭喜您，您已经在投资的路上前进了一大步，学会理性思考了。
诚然，一些小公司（如天茂集团）的手续费及佣金支付比例、管理费用比例比大公司低很多，投资收益也要高好几倍，为什么最后净利润率很低呢？
管理费用低，其他支出未必低。
保费对于保险公司来说不是资产，而是负债，未来要向用户支付。另外，当用户某年决定退保时，保险公司需要在当年的支出里增加这部分费用。
根据上市公司财报公布的数据，天茂集团2017年、2016年两年的退保费占已赚保费的比例高达48.87%、57.21%（大家想想为什么会退保呢？）。对于中国平安来说，这个数据稳定在3%左右；中国人寿的这项数据在20%左右。如果按从众的思路，答案已经很简单了，那就是不能买小公司的保险产品。
顺着理性的思路，已经很接近答案了。
保险公司赚不赚钱受佣金、成本费用的影响，也要看投资收益和退保费多少。除此之外，财务报表上的每一个分项都会影响最终的利润率。所以，保险公司和其他公司没有任何区别，净利润的高低是一家公司经营、管理、投资收益好坏的判断依据之一。
这个问题或许可以换一种问法，答案就会清晰很多。为什么同类型的小公司产品，价格要比大公司便宜很多，给人一种大公司很坑的感觉呢？
这就涉及保险公司的经营策略。
在保险市场上，市场份额被头部大公司占据，小公司为了提高市场占有率和业务规模，通常采取偏离标准费用的低价策略。
对于大公司而言，已经形成了完整的产品体系、服务体系、业务体系、管理体系和投资体系，风控各方面都非常规范，能够确保公司在盈亏平衡之后争取利润最大化。小公司在竞争中处于不利地位，为了扩大市场规模，提高市场占有率，一般采用低价策略抢占用户。对这些小公司来说，只要营业收入 风险成本 + 变动营运成本，收入能保证公司的运营即可。
最常见的低价策略有四种方式：
1.在短期内，为了追求保费规模或市场份额目标，小公司可能会通过降价来获得保费超常增长，这将降低公司利润水平，甚至导致公司亏损 【 郭振华.行为保险学系列（二十）：偏离标准理论的保险定价行为及其解释（上）.上海保险，2018年第10期.】。从长期看，这种方式肯定不可持续，这些小公司恰恰以短期行为为主。
