了解完可转换债券的基本知识，并不能直接进行投资。这就像拿到了八荒六合唯我独尊功的秘籍一样，不是所有人都可以去练习。在此之前，需要了解修炼这套武功的利害方面和影响因素，自己不能接受修炼的痛苦，没有稳定的环境，得到再好的武功秘籍也是形同虚设。投资也是同样的道理，投资之前非常有必要了解影响可转债价格变动的因素，做到成竹在胸。
1.市场利率。作为债券的一种，可转换债券的价值与市场利率呈现反向关系：当市场利率上行时，可转换债券的价值下降；当市场利率下行时，可转换债券的价值上升。
可转换债券还有期权属性，期权的价值同样受市场利率影响。当其他条件不变时，期权的价值与无风险利率呈正比关系：无风险利率上行时，期权价值会跟随上涨；当无风险利率下行时，期权价值会下跌 【 尹彦方.基于 L** 模型的可转换债券定价和投资策略.暨南大学，2015.6.30.】。
2.正股价格。根据条款约定，可转换债券可以按照转换价格转换为对应的股票，因此当股票的价格上涨并超过转换价格时，可转换债券的价值就会随之上升。
可转换债券中期权的价值，受正股价格波动率的影响也比较大。期权的价值与正股的波动率呈正比关系，正股的波动率越大，期权的价值也会越大，进而可以提升可转换债券的价值。
3.转换价格。转换价格是投资者行使转换权利时每股需要付出的成本，它与可转换债券的价值呈反比关系。通常可转换债券按照一定比率转换为正股，这个比率是票面价格100与可转换价格的商，因此转换价格越高，转换比率越低，每张可转换债券能够转换的正股数量就越少。
需要提醒投资者，正股出现分红、配股、转增股本、派息等情况，股价就要相应进行变动，此时股本也会发生变化，进而影响转换价格。一般类似情况，可转换债券都有相应的修正条款规定调整方法，这是投资者不能忽视的细节。
2018年4月16日晚间，江银转债（代码：128034）董事会发布公告，向下修正转股价：江银转债转股价格由之前的9.16元 / 股向下修正为7.02 元 / 股。修正幅度略超出市场预期，次日江银转债大幅高开超过4%，最高涨至98.2 元。
4.赎回条款。可转换债券的价值一直上涨，对于发行人来说是不利的。为了避免这种现象的发生，必须做出一定的限制。
赎回期和到期赎回条款就是为了达到这个目的，它们是发行人对可转换债券赎回条件的约定，当正股价格连续高于可转换债券价格一定幅度时，发行人有权按照约定价格将可转换债券赎回。
赎回条款相当于给可转换债券的价值规定了一个上限，一旦被赎回，可转换债券包含的期权价值就会消失，对投资者来说是利空。
5.回售条款。可转换债券的价值一直下跌，对投资人是不利的，为了避免这种情况发生，也要做出一定的限制。
与赎回条款相反，回售条款是对债券投资人的一种保护。当可转换债券的价格连续低于转换价格的一定幅度时，可以按照约定价格将债券卖给发行人，此时债权属性消失。
触发回售条款对投资人有利，对发行人不利，一般发行人绝对不允许自己的可转换债券触发回售条款 【 《学术论文联合比对库》，2015-04-09。】。
了解这么多，最终是为了实现盈利的目标。可转换债券的盈利方法，究竟有哪些呢？这里介绍两种，一种是可转债与正股的套利交易，另一种是根据可转债指数预判股票市场走势。
先说第一种。
由于这种情况比较复杂，这里只给出基本原理，算是抛砖引玉，详细的操作方法需要读者进一步研究。
市场总是处在千变万化之中，可转换债券转换为股票，虽然转换来的股票和正股代表的权利一致，但受各种因素的影响，转股价与正股价格之间总会存在偏差，如此就会存在一个无风险套利的机会。
